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《金基研》風吟/作者 楊起超 時風/編審

近年來，中國精密零部件一直呈現(xiàn)依賴進口的嚴峻局面，缺少自主創(chuàng)新的航母艦隊，眾多器件依賴于日本、德國等******。同時產(chǎn)品進口周期長，器件應用過程繁瑣，一直為行業(yè)發(fā)展所詬病。實現(xiàn)相關(guān)器件的進口替代，已經(jīng)迫在眉睫，不僅是技術(shù)上的需求，更是作為制造業(yè)大國企業(yè)的重要挑戰(zhàn)。

而襄陽博亞精工裝備股份有限公司（以下簡稱博亞精工）作為高端板帶成形加工裝備制造商，堅持精品化戰(zhàn)略，專注定制化高附加值型號產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，數(shù)個產(chǎn)品首次打破國外壟斷，進口替代能力及范圍不斷擴大。

目前，博亞精工的進口替代產(chǎn)品型號數(shù)量持續(xù)增加，已高達1,355件，其中部分裝備及生產(chǎn)線機組產(chǎn)品成為了行業(yè)首創(chuàng)和標桿。且博亞精工擁有全系列產(chǎn)品線，覆蓋鋼鐵有色冶金行業(yè)的多個工序，產(chǎn)品應用全面且毛利率穩(wěn)中有升，此外，博亞精工作為高新技術(shù)企業(yè)，有著穩(wěn)定的研發(fā)投入，報告期內(nèi)，博亞精工的研發(fā)費用率高于同行業(yè)均值。

一、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富產(chǎn)能利用率飽和，曾參與多個重大項目競爭力顯現(xiàn)

成立于1999年11月16日，博亞精工主要從事板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件和特種裝備配套零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成了兩大產(chǎn)品線、數(shù)千種型號規(guī)格的精密制造體系。

2020年1-6月，博亞精工來自板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件、特種裝備配套零部件的銷售收入分別為9,219.57萬元、5,467.35萬元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為62.77%、37.23%。

其中，博亞精工的板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件形成了關(guān)鍵零部件——整機裝備——精整生產(chǎn)線的全系列產(chǎn)品線，覆蓋鋼鐵有色冶金的冷軋各工序段及部分熱軋工序，產(chǎn)品應用全面，板帶成形加工精密裝備產(chǎn)能利用率達108.85%。

在板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件領域的產(chǎn)品分別為輥系零部件、軸承組元、球籠式萬向聯(lián)軸器、板帶成形加工精密裝備。

2017-2019年，博亞精工輥系零部件的產(chǎn)能利用率分別為85.04%、102.29%、101.36%；軸承組元的產(chǎn)能利用率分別為96.84%、102.31%、95.64%；板帶成形加工精密裝備的產(chǎn)能利用率分別為96.2%、99.45%、108.85%。

對優(yōu)質(zhì)客戶的覆蓋率和合作的深入程度都能夠體現(xiàn)博亞精工板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件業(yè)務的競爭力和市場地位。

根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計的2019年全球鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量排名，2017-2019年及2020年上半年，博亞精工與2019年全球排名前50的主要鋼鐵生產(chǎn)公司中的17家開展過業(yè)務合作，覆蓋率為34%，與2019年全球排名前10的主要鋼鐵公司中的7家開展過業(yè)務合作，覆蓋率為70%。

并且，博亞精工曾參與寶武鋼鐵集團湛江鋼鐵酸連軋集成配套項目，該項目為中國自主設計制造的高端大型酸連軋機組、是具有高影響力的國產(chǎn)化項目，博亞精工承擔了其中的雙塔圓盤剪、雙塔碎邊剪、破磷拉彎矯直機等核心裝備的設計、制造、安裝調(diào)試和與生產(chǎn)線上其他設備對接的工作。

該項目投產(chǎn)后整體機組性能、可靠性、智能化達到了國際一流水平，博亞精工配套裝備的技術(shù)水平得到充分驗證，在高端板帶成形加工精密裝備的研制實力也得到充分體現(xiàn)。

值得一提的是，2015年底，全部依賴進口設備的寶鋼湛江項目向博亞精工伸出橄欖枝。博亞精工先后向?qū)毼滗撹F集團交付18臺設備，打破了以往此類設備長期從德國、美國、日本進口的局面。

此外，近年來，博亞精工的特種裝備配套零部件收入規(guī)模及占比快速增長，且毛利率始終保持著高水平。

2017-2019年，博亞精工的特種裝備配套零部件銷售收入分別為7,354.86萬元10,215.91萬元、11,948.82萬元，占當期主營業(yè)務收入的比重分別為31.46%、38.83%、40.87%。

且博亞精工在冶金板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件研制和應用過程中多年積累的技術(shù)及工藝經(jīng)驗，具有技術(shù)準入壁壘，目前已形成品牌壁壘；特種裝備配套行業(yè)具有行業(yè)準入壁壘資質(zhì)壁壘、行業(yè)經(jīng)驗壁壘及技術(shù)壁壘。

總體有利的競爭環(huán)境為行業(yè)內(nèi)企業(yè)提供了廣闊的盈利空間。

2017-2019年，博亞精工的特種裝備配套零部件的毛利率分別為54.31%、52.62%、54.28%；同期，博亞精工的板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件毛利率分別為49.24%、50.16%、53.91%。

值得一提的是，博亞精工的特種裝備配套零部件產(chǎn)品主要為特種車輛關(guān)鍵零部件和結(jié)構(gòu)件，這些零部件對特種車輛裝備在特殊嚴苛環(huán)境中的機動、適應性能有著重要影響，博亞精工產(chǎn)品以過硬的質(zhì)量和高可靠性在多種型號的特種車輛中廣泛使用。

其配套的特種裝備歷經(jīng)多次實戰(zhàn)演練和******級重大活動的檢驗，包括建國60周年國慶、紀念抗日戰(zhàn)爭勝利70周年、建軍90周年、建國70周年國慶等，博亞精工與中國兵器等裝備總裝單位下屬主機廠建立了長期穩(wěn)定的配套關(guān)系。

且博亞精工產(chǎn)品性能得到了特種裝備使用單位的廣泛認可，并且多次獲得******級重大活動保障貢獻獎及特種裝備使用單位嘉獎，這無疑是對博亞精工的一種肯定。

二、進口替代產(chǎn)品型號數(shù)量持續(xù)增加，部分產(chǎn)品及裝備成為行業(yè)標桿

在成立之初，博亞精工瞄準鋼鐵、有色冶金行業(yè)高端裝備及關(guān)鍵零部件長期依賴進口的局面，以板帶成形加工精密裝備為切入點，以德國、日本等******廠商的設備及零部件產(chǎn)品為標桿，經(jīng)過長期技術(shù)攻關(guān)，逐步研制出多種板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件產(chǎn)品。

2000-2001年，博亞精工研制的冶金球籠式萬向聯(lián)軸器在寶鋼、太鋼的部分設備上替代了日本NTN集團的同類產(chǎn)品。

2003年，博亞精工對標德國INA（屬于德國SCHAEFFLER集團）、意大利CR等軸承組元產(chǎn)品開展技術(shù)攻關(guān)，逐步實現(xiàn)了軸承組元產(chǎn)品的進口替代。

2005年，博亞精工以對標德國西馬克、德國UNGERER公司（德國恩格爾）等的矯直裝備產(chǎn)品推向市場，于2009年起逐步實現(xiàn)了矯直裝備產(chǎn)品的進口替代。

2008年，博亞精工以對標意大利達涅利、德國西馬克、德國GEORG公司（德國喬格）等的剪切裝備產(chǎn)品推向市場，于2010年起逐步實現(xiàn)了剪切裝備產(chǎn)品的進口替代。

2009年，博亞精工以對標意大利達涅利等的輥涂裝備產(chǎn)品推向市場，于2016年起逐步實現(xiàn)了輥涂裝備產(chǎn)品的進口替代，板帶成形加工精密裝備的矯直、剪切、輥涂三大冷軋核心裝備及關(guān)鍵零部件的產(chǎn)品體系形成并開展生產(chǎn)線集成項目。

近年來，博亞精工又從冶金冷軋縱向延伸至冶金精軋工序階段、開發(fā)多輥矯直機，橫向延伸至冶金熱軋工序階段、開發(fā)中板矯直機及其輥系零部件；產(chǎn)品不斷升級換代，與國際同行業(yè)知名企業(yè)競爭的實力不斷增強。

目前，博亞精工的板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件產(chǎn)品已經(jīng)成功替代德國、日本、意大利知名制造商的同類產(chǎn)品，其中，部分裝備及生產(chǎn)線機組產(chǎn)品成為了行業(yè)首創(chuàng)和標桿。

在鋼鐵、有色冶金行業(yè)的板帶成形加工裝備領域，博亞精工掌握了關(guān)鍵零部件制造技術(shù)和系統(tǒng)集成技術(shù)，成功打破國際壟斷、實現(xiàn)了國產(chǎn)化、具備自主知識產(chǎn)權(quán)，成為該領域高端裝備制造商。

在特種裝備領域，博亞精工瞄準客戶對于高性能零部件的配套需求，將板帶成形加工精密裝備關(guān)鍵零部件的技術(shù)積累和制造經(jīng)驗運用于特種裝備配套零部件的研發(fā)過程并不斷進行技術(shù)創(chuàng)新，成功研制出高性能、高可靠性的特種車輛配套零部件、結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，有效保障和提升裝備性能，建立了良好口碑與形象。

且報告期內(nèi)，博亞精工進口替代的產(chǎn)品型號數(shù)量持續(xù)增加，其關(guān)鍵零部件收入持續(xù)增長。

2017-2019年及2020年上半年，博亞精工進口替代的產(chǎn)品型號數(shù)量分別為707件、1,003件、1,292件、1,355件。

以解決鋼鐵、有色冶金行業(yè)客戶的進口替代需求為切入點，博亞精工市場影響力逐漸提升，并且為提高中國鋼鐵、有色冶金行業(yè)冷軋技術(shù)水平和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級作出了貢獻。而進口替代產(chǎn)品型號數(shù)量持續(xù)增加、進口替代能力及范圍不斷擴大的表現(xiàn)，離不開博亞精工自身雄厚的科創(chuàng)實力。

三、研發(fā)費用率高于同行業(yè)均值，專、精、特機械制造核心技術(shù)體系

作為高新技術(shù)企業(yè)，博亞精工始終將技術(shù)研發(fā)放在企業(yè)發(fā)展的首要位置，成為其在專、精、特機械制造領域不斷取得突破的核心支撐。

需要指出的是，博亞精工擁有一支專業(yè)分工明確、知識技術(shù)過硬、研發(fā)經(jīng)驗豐富的研發(fā)隊伍。并與高校共建院士工作站、共建博士后創(chuàng)新實驗基地，現(xiàn)在又在武漢、西安、長沙等地設有研發(fā)中心分部，并擁有傳動實驗室、精密沖壓實驗室、非標軸承性能驗證實驗室、冶金行業(yè)冷軋精密裝備（拉矯剪切）模擬驗證實驗平臺等實驗、研發(fā)場所。

其中，包括一批以董事長、核心技術(shù)人員李文喜為代表的，具有五到十年以上技術(shù)經(jīng)驗的技術(shù)專家和資深技術(shù)人員，覆蓋博亞精工業(yè)務的各個技術(shù)領域，把控技術(shù)研發(fā)方向、承擔研發(fā)項目、形成博亞精工核心技術(shù)競爭力的中堅力量。

2017-2019年及2020年上半年，博亞精工的研發(fā)人員平均人數(shù)分別為107人、134.92人、123人、123.6人。

人才隊伍不足成為了高端機械制造企業(yè)進一步實現(xiàn)進口替代，參與國際化競爭的重要制約因素。

而在面對招工難用工荒人力資源短缺的問題上，博亞精工開展招聘行動，開通多種渠道，線上線下招攬人才，人力資源得到了及時有效的補充，為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營指標提供了有力保障。借助武漢公司、西安公司區(qū)域資源優(yōu)勢，建立企業(yè)人才儲備，人才結(jié)構(gòu)、層次和數(shù)量得到明顯優(yōu)化，為滿足企業(yè)長遠發(fā)展積蓄了力量。聯(lián)合武科大、湖北文理學院開設暑期實習班，探索人才培養(yǎng)新模式。積極開展校、企、地三方合作，開設訂單班，共同開展產(chǎn)業(yè)工人技能培訓，培養(yǎng)企業(yè)留得住的技術(shù)能手。

值得一提的是，博亞精工的研發(fā)費用率高于同行業(yè)可比公司均值。

2017-2019年，博亞精工的研發(fā)費用分別為2,193.61萬元、2,754.94萬元、2,563.26萬元，研發(fā)費用率分別為9.28%、10.38%、8.67%。而同期，博亞精工同行業(yè)可比公司均值分別為7.5%、6.91%、7.43%。

目前公司經(jīng)營項目有: CNC航空高精密機械零件加工，CNC航空高精密樣機加工、北京不銹鋼零件加工、各種高精密金屬零件、塑料加工，各種高精密工裝夾具加工、 小批量研發(fā)模型樣機加工制作， 真空批量翻模加工制作， 硅膠，橡膠制作，鈑金制作， 鋁合金批量高精密加工制作，批量吸塑制作，產(chǎn)品過uv，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計，批量噴涂絲印，鐳雕激光打字等等。

與此同時，博亞精工在持續(xù)進行科技創(chuàng)新，形成了包括高端精密矯直技術(shù)、高端精密剪切技術(shù)、高端精密涂覆技術(shù)、板帶成形加工精密裝備系統(tǒng)集成技術(shù)、精密傳動技術(shù)、軋機/平整機用大扭矩小直徑高速傳動技術(shù)、軸承組元化技術(shù)、輥系表面處理及精密加工技術(shù)和精密沖壓技術(shù)等的專、精、特機械制造核心技術(shù)體系。

此外，經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)、轉(zhuǎn)型、做強的不同階段，博亞精工經(jīng)受了經(jīng)濟的束縛與磨難、市場的奮爭與洗禮、金融危機的挑戰(zhàn)與考驗，奠定了博亞精工在襄陽企業(yè)的重要地位和行業(yè)領域的隱形冠軍。

截至2020年11月20日，博亞精工累計獲得已授權(quán)專利143項，其中發(fā)明專利40項，累計承擔******級、省部級、市縣各級重大項目13項。

且累計獲得各級政府部門、行業(yè)協(xié)會等頒發(fā)的多達46項表彰及獎勵，博亞精工獲得的******級、省部級以上的重要榮譽獎項中，在科技創(chuàng)新方面獲得了******知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)、中國專利******獎、******火炬計劃項目、湖北省科技進步獎、湖北省支柱產(chǎn)業(yè)細分領域隱形冠軍科技小巨人等重要獎項和重大項目。

憑借獨有的核心技術(shù)體系，近年來，博亞精工核心技術(shù)產(chǎn)品貢獻的收入占比均超98%，一直保持在高比例。

2017-2019年及2020年上半年，博亞精工采用核心技術(shù)的產(chǎn)品收入占比分別為98.87%、99.11%、98.89%、98.87%。

以獨特的研發(fā)體系托底，不斷加大研發(fā)投入，博亞精工形成了良好的自主創(chuàng)新能力和研究開發(fā)能力，為其經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長提供了有力保障。且博亞精工依托核心技術(shù)體系來發(fā)展產(chǎn)品體系，其以技術(shù)創(chuàng)新引領業(yè)務發(fā)展、以精工制造指導生產(chǎn)經(jīng)營，在發(fā)展的過程中積累了深厚的技術(shù)、形成了高效的組織生產(chǎn)。

未來，博亞精工將繼續(xù)以為中國制造 2025持續(xù)作出貢獻為宏觀愿景，鞏固現(xiàn)有板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件、特種裝備配套零部件等領域的技術(shù)及市場優(yōu)勢，橫向拓寬專、精、特機械制造領域、縱向拓展產(chǎn)品行業(yè)應用范圍，努力打造博亞精工技術(shù)******、品質(zhì)過硬的精密制造及生產(chǎn)服務專家的行業(yè)口碑。

四、總募資達4億元主要用于產(chǎn)能擴張，促進業(yè)務多方面創(chuàng)新與行業(yè)融合

此番上市，博亞精工擬募集資金4億元，分別用于核心零部件及智能精密裝備生產(chǎn)建設項目、產(chǎn)品研發(fā)、檢測及試驗中心項目及補充流動資金。

其中，核心零部件及智能精密裝備生產(chǎn)建設項目博亞精工擬使用募集資金2.8億元，博亞精工圍繞核心零部件和智能精密裝備兩大類產(chǎn)品，其中核心零部件產(chǎn)品包括新型球籠式同步萬向聯(lián)軸器、新型軸承組元、新型智能傳動和輪邊運動系統(tǒng)。

智能精密裝備產(chǎn)品包括新型矯直設備、新型剪切設備及其高精度智能化升級產(chǎn)品、高精度智能化升級輥涂設備、智能化高速精沖成套設備，項目建設期為三年，建成達產(chǎn)后將形成年產(chǎn)各類型多規(guī)格的核心零部件50,588套、智能精密裝備45臺的生產(chǎn)能力。

而產(chǎn)品研發(fā)、檢測及試驗中心項目博亞精工擬使用募集資金6,020萬元，博亞精工通過建設核心零部件及高端裝備試制車間、研發(fā)中心和驗證測試車間，整體加強博亞精工產(chǎn)品的研發(fā)、檢測、試驗能力，項目建成后博亞精工將擁有針對有價值的客戶需求或市場領域進行從構(gòu)想設計、產(chǎn)品研發(fā)、樣品試制、性能檢測、成品試驗的全流程研發(fā)制造體系。

核心零部件及智能精密裝備生產(chǎn)建設項目和產(chǎn)品研發(fā)、檢測及試驗中心項目既要實現(xiàn)博亞精工產(chǎn)能規(guī)模和產(chǎn)品體系的擴張，又要實現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)、生產(chǎn)技術(shù)和管理水平的提升，使博亞精工業(yè)務的技術(shù)、產(chǎn)品、服務模式等方面的創(chuàng)新與鋼鐵有色冶金、特種裝備配套、汽車等行業(yè)或領域進行深度融合，具有重要的戰(zhàn)略意義。

綜上所述，本次募集資金的投向?qū)Σ﹣喚ぶ鳡I業(yè)務發(fā)展具有重要貢獻，對其經(jīng)營戰(zhàn)略具有積極影響、對業(yè)務創(chuàng)新創(chuàng)造創(chuàng)意性具有有力支持。

未來，博亞精工將繼續(xù)以為中國制造 2025持續(xù)作出貢獻為宏觀愿景，鞏固現(xiàn)有板帶成形加工精密裝備及關(guān)鍵零部件、特種裝備配套零部件等領域的技術(shù)及市場優(yōu)勢，橫向拓寬專、精、特機械制造領域、縱向拓展產(chǎn)品行業(yè)應用范圍，努力打造博亞精工技術(shù)******、品質(zhì)過硬的精密制造及生產(chǎn)服務專家的行業(yè)口碑。