江西寧新新材料股份有限公司

一．公司介紹

江西寧新新材料股份有限公司，是一家專業(yè)從事特種石墨研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的企業(yè)，總投資4.4億元，目前占地面積227.10余畝，年產(chǎn)特種石墨10000噸，處于國內(nèi)行業(yè)龍頭地位。

企業(yè)坐落于江西省奉新縣馮田工業(yè)區(qū)，距320國道20公里、南昌火車站45公里、南昌機(jī)場60公里、九江碼頭165公里，交通便捷，毗鄰浙贛鐵路、京九鐵路、贛粵高速公路、105國道和贛江水道穿園境而過。公司子公司江西寧和達(dá)新材料有限公司主要從事石墨制品機(jī)加工，石墨產(chǎn)品配套服務(wù)，專門為鋰電行業(yè)、稀土行業(yè)、機(jī)械行業(yè)、航天航空、電子半導(dǎo)體及太陽能光伏產(chǎn)業(yè)等提供石墨材料、石墨電極和相關(guān)的石墨制品；江西寧易邦新材料有限公司，主要致力于石墨電極、石墨異型件加工及銷售，并為這些行業(yè)及產(chǎn)品提供相應(yīng)的應(yīng)用技術(shù)服務(wù)及技術(shù)更新方案，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元發(fā)展。

二.業(yè)務(wù)介紹

2016年11月8日，寧新新材成功掛牌新三板。已成功完成高密度、高強(qiáng)度石墨的制備，提高焙燒爐煙氣凈化率和穩(wěn)定性技術(shù)及應(yīng)用的研究與開發(fā)，鍋爐燃燒系統(tǒng)改造優(yōu)化的應(yīng)用研究，一種石墨抗氧化處理工藝的研發(fā)，石墨坩堝生產(chǎn)工藝的研發(fā)等多項(xiàng)科技攻關(guān)項(xiàng)目，并擁有多項(xiàng)專利技術(shù)。公司產(chǎn)品獲得江西省重點(diǎn)新產(chǎn)品稱號，產(chǎn)品暢銷國內(nèi)十幾個(gè)省市。公司石墨材料產(chǎn)品適用的客戶群體主要包括光伏、機(jī)械、電子、軌道交通、國防軍事、航天航空、核工業(yè)等領(lǐng)域。

（1）高密度高強(qiáng)度石墨

超細(xì)粉制造的高密度高強(qiáng)度石墨強(qiáng)度高，密度大，氣孔率低，抗氧化性能好，熱穩(wěn)定性好。項(xiàng)目完成時(shí)，各工序合格率在 98%以上，產(chǎn)品理化指標(biāo)密度在 1.82g/cm3以上，抗壓強(qiáng)度 68MPa 以上，抗折強(qiáng)度 33MPa 以上。超細(xì)粉制造的高密度高強(qiáng)度石墨不僅僅性能指標(biāo)高于普通石墨，而且可在生產(chǎn)過程中減少 2 道工序，成本每噸比傳統(tǒng)石墨節(jié)約 1,000-2,000 元。

（2）鋁-石墨復(fù)合材料

高導(dǎo)熱的鋁-石墨復(fù)合材料，是由炭、鋁復(fù)合制成的材料，主要成分為炭，可再生重復(fù)使用，不會對環(huán)境造成污染，且制備工藝簡單具有良好的經(jīng)濟(jì)性；具有極佳的熱傳導(dǎo)性能，熱傳導(dǎo)率達(dá)到 380W（m·k），超過現(xiàn)行所有的 LED 散熱材料，而且改變了石墨的分子排列，使其 Z 軸熱傳導(dǎo)得到提高，采用高壓和鋁復(fù)合提高其各向異性使其達(dá)到散熱方向可控；具有良好的導(dǎo)電性能，電阻率為3μΩ·m；具有良好的切削性，適合做精密切削加工，不易變形，便于工業(yè)化加工；與鋁銅材料相比能夠抗耐沖擊瞬間電流，表面不存在氧化；在平面上有極快的均衡散熱速度特性，不會對電器組件造成聚熱疲勞，使得被散熱的元器件使用壽命長，而且重量輕、厚度薄，在厚度上有較高的導(dǎo)熱性，在平面方向上可以做屏蔽熱源和組件，比重比銅輕 80%，比鋁輕 30%。

特種石墨主要指高強(qiáng)度、高密度、高純度石墨制品（簡稱三高石墨），其主要以優(yōu)質(zhì)石油焦為原料，煤瀝青或合成樹脂為粘結(jié)劑，經(jīng)原料制備、配料、混捏、壓片、粉碎、再混捏、成型、多次焙燒、多次侵漬、純化及石墨化、機(jī)加工而制成，具有優(yōu)良的耐高溫性、導(dǎo)電導(dǎo)熱性、潤滑性、高溫特性、耐化學(xué)腐蝕性、耐高溫?zé)釀兟湫浴⒖伤苄缘忍匦浴?/p>

特種石墨制品主要用途分類有：電火花加工用特種石墨；制作鑄造模具用特種石墨；鋼鐵或銅、鋁連續(xù)鑄造用特種石墨；直拉單晶硅爐用或冶煉貴金屬、高純材料使用的高純石墨；合成人造金剛石用石墨；火箭、導(dǎo)彈技術(shù)用特種石墨。

三：核心競爭力

行業(yè)重要程度高：特種石墨作為具備多種優(yōu)良特性的碳素新材料，被應(yīng)用于眾多領(lǐng)域，涵蓋于******重點(diǎn)發(fā)展的新材料產(chǎn)業(yè)之中。由于特種石墨在核能及軍工領(lǐng)域的重要作用，許多發(fā)達(dá)******將特種石墨高端產(chǎn)品作為戰(zhàn)略物質(zhì)對中國限制出口，為滿足******重大建設(shè)項(xiàng)目的需要，確保******的戰(zhàn)略安全，我國必須提高特種石墨高端產(chǎn)品的國產(chǎn)化保障能力

我國特種石墨市場一直處于嚴(yán)重的供給不足狀態(tài)，尤其是高質(zhì)量的特種石墨(等靜壓)幾乎都要進(jìn)口，其中約80%來自日本，20%來自歐美。國產(chǎn)特種石墨的價(jià)格大幅低于進(jìn)口石墨。巨大的價(jià)格空間以及技術(shù)的不斷攻克，替代進(jìn)口潛力巨大。

寧新新材的優(yōu)勢：

區(qū)域優(yōu)勢：寧新新材作為華東、華中地區(qū)的特種石墨生產(chǎn)廠家，銷售區(qū)域上占據(jù)優(yōu)勢。同時(shí)，江西省奉新縣是鋰電行業(yè)聚集地，有利于產(chǎn)業(yè)互動。

質(zhì)量優(yōu)勢：生產(chǎn)中引進(jìn)質(zhì)量管理體系及六西格瑪?shù)荣|(zhì)量控制經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格控制質(zhì)量波動，目前公司各工序平穩(wěn)運(yùn)行，焙燒合格率98%以上，生產(chǎn)成本大大降低。

研發(fā)優(yōu)勢：公司與多家院所高校及國內(nèi)外知名碳素企業(yè)建立了技術(shù)合作。在此基礎(chǔ)上，公司自主研發(fā)的高密度高強(qiáng)度石墨制備方法、鋁-石墨復(fù)合材料制備工藝已申請******發(fā)明專利，超細(xì)粉制造高密度高強(qiáng)度石墨獲得 2014 年江西重點(diǎn)新產(chǎn)品稱號，新開發(fā)負(fù)極材料碳化用坩堝填補(bǔ)國內(nèi)同行業(yè)空白，在客戶中引起普遍轟動，市場前景廣闊。

四：股東及所獲榮譽(yù)

股東情況

獲獎(jiǎng)情況

公司是碳素行業(yè)協(xié)會會員單位，先后與湖南大學(xué)、武漢科技大學(xué)、南昌航空大學(xué)、上海硅酸鹽研究所、江西省科學(xué)院等多家科研機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系。

從 2007 年至 2015 年，成功完成多項(xiàng)科技攻關(guān)項(xiàng)目，已經(jīng)申請多項(xiàng)專利技術(shù)，并順利通過 ISO****-2008 質(zhì)量管理體系******。先后獲得奉新縣工信委******企業(yè)，奉新縣工信委示范企業(yè)、奉新縣工商聯(lián)******企業(yè)，奉新縣招商引資******企業(yè)等榮譽(yù)稱號。公司遵循學(xué)習(xí)，創(chuàng)新，誠信，共贏的企業(yè)核心價(jià)值觀，追求不斷進(jìn)步。技術(shù)上與多家院所高校建立合作，與多家國內(nèi)外知名碳素企業(yè)進(jìn)行技術(shù)交流合作。

在此基礎(chǔ)上，高密度高強(qiáng)度石墨制備方法已獲得******發(fā)明專利，鋁-石墨復(fù)合材料制備工藝已申請******發(fā)明專利，進(jìn)入實(shí)質(zhì)審查階段，超細(xì)粉制造高密度高強(qiáng)度石墨獲得2014 年江西重點(diǎn)新產(chǎn)品稱號，新開發(fā)負(fù)極材料碳化用坩堝填補(bǔ)國內(nèi)同行業(yè)空白，在客戶中引起普遍轟動，市場前景廣闊。

五．行業(yè)環(huán)境

１、競爭對手分析

中國是***主要的世界石墨生產(chǎn)國，占世界產(chǎn)量的 75%，其儲量和產(chǎn)量均居世界首位，由于石墨所特有的金屬和非金屬雙重工藝技術(shù)特性決定了石墨產(chǎn)品的重要性和不可替代性，石墨可廣泛應(yīng)用于光伏、機(jī)械、電子、軌道交通、國防軍事、航天航空、核工業(yè)等領(lǐng)域。

特種石墨市場在歐洲、美國和日本都有一定的潛力。這些地區(qū)需求相對穩(wěn)定。在中國，特種石墨行業(yè)保持快速增長。自2004以來，許多公司在中國建立了工廠。與此同時(shí)，中國本土企業(yè)也在快速成長。Toyo Tanso、SGL集團(tuán)、東海碳素、默森和伊比登是世界五大知名制造商。Toyo Tanso是世界上***大的特種石墨生產(chǎn)商。在2016，Toyo Tanso占了17%的市場生產(chǎn)份額。自2010以來，許多中國企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)，這大大加劇了該行業(yè)的競爭趨勢。

特種石墨的全球產(chǎn)量從2012噸的58512噸增加到2016噸的83632噸，年復(fù)合增長率為9.34%。2016全球特殊石墨生產(chǎn)市場由日本主導(dǎo)。中國是第二大區(qū)域智慧市場。目前，特種石墨的主要生產(chǎn)廠家集中在日本、美國和中國。到2016年全球特殊石墨市場價(jià)值為729百萬美元，到2023年底估計(jì)價(jià)值1007百萬美元，增長率為4.73%。

在世界上，特種石墨的消費(fèi)領(lǐng)域主要是中國、德國、美國、韓國和日本。中國是世界上***大的消費(fèi)國，在2016年占44%左右。從2012年到2017年特種石墨的平均消耗增長率超過10%。在2012-2014年，光伏產(chǎn)業(yè)高度發(fā)展，帶動了這一行業(yè)的發(fā)展。在2014-2016年間，全球光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)萎縮趨勢，這直接導(dǎo)致了特種石墨需求的下降。

2016年之后的增長拉動行業(yè)主要是多晶硅，單晶硅，電火花加工，核安全，模具，人造金剛石等。

當(dāng)前我國石墨及碳素制品行業(yè)存在行業(yè)競爭無序、宏觀管理失控等問題。作為一種寶貴的不可再生資源，石墨具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值。但是，長期以來******對石墨資源的管理沒有納入一個(gè)規(guī)模的渠道，造成了石墨主產(chǎn)區(qū)各自為政的局面。隨著，******對石墨及碳素制品行業(yè)的日漸重視，加強(qiáng)宏觀管理和控制已成必然趨勢。因此，今后重點(diǎn)企業(yè)的競爭戰(zhàn)略將會以大力推進(jìn)石墨工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為重點(diǎn)；積極開拓國際市場，組建石墨大型企業(yè)集團(tuán)為趨勢。

國外廠商主要有：德國西格里集團(tuán)、日本東海炭素株式會社、美國 Graf TechInternational Ltd.等。

國內(nèi)廠商主要有：中鋼吉炭、中鋼集團(tuán)上海新型石墨材料有限公司、平頂山東方碳素股份有限公司、大同新成新材料股份有限公司等。

２.市場占有率

公司約為1.25%。中國市場的情況，十二五期間我國特種石墨產(chǎn)量大幅增長，復(fù)合增長率約為35％。2015年我國各類特種石墨自給率為45％。

同傳統(tǒng)碳素材料相比，特種石墨生產(chǎn)工藝技術(shù)含量較高，對生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備能力及工藝裝備水平有較高的要求?，F(xiàn)階段，我國特種石墨行業(yè)呈現(xiàn)金字塔型分布，工藝和技術(shù)水平******，具有一定自主研發(fā)能力、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模化的企業(yè)較少。截至 2012 年末，全國從事特種石墨生產(chǎn)的企業(yè)僅 30 余家，大部分企業(yè)規(guī)模較小，技術(shù)落后或者不具備完整工序，具備完整工序、產(chǎn)能在 1,000 噸以上的規(guī)模企業(yè)僅有 10 余家，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)難以形成很強(qiáng)的市場競爭力。

客戶為碳素廠，炭制品廠等，前五大客戶占銷售的50%。

３. A股對標(biāo)公司情況

新三板：新成新材，東方碳素

A股：中鋼國際（000928 ） 綜合碳素 PE 13.41

新華錦（600735）石墨礦產(chǎn)資源 PE27.41

中天科技（600552）石墨烯等 PE 16.19

六．發(fā)展及融資情況

１、過去三年收入利潤增長情況

2017年報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 119,674,350.45 元，比上年度增長 68.95%;凈利潤 31,558,893.72 元，比上年度增長 133.96%;歸屬于母公司的凈利潤為 31,597,209.19元，比上年度增長 134.24%。

2018年報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)成本分別為 17,210.73 萬元和 7,624.11萬元，同比增長 43.81%和 18.56%；利潤總額和凈利潤分別為 6,377.59 萬元和5,428.01萬元，同比增長 69.34%和 72.00%。

2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 108,959,034.57 元，比上年同期增長 34.80%；歸屬于掛牌公司的凈利潤 21,132,713.48 元，比上年同期下降 37.06%；歸屬于掛牌公司的扣除非經(jīng)常性損益的的凈利潤為 19,217,814.30 元，比上年同期下降 38.35%。

目前，快速擴(kuò)大產(chǎn)能公司借助資金優(yōu)勢，通過委外加工形式快速擴(kuò)大了產(chǎn)能，提高了公司市場份額，鞏固了公司在行業(yè)的位置。公司年產(chǎn) 18000 噸特種石墨和 6000 噸鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目已經(jīng)啟動，完成******期建設(shè)。

此外，公司做大主營業(yè)務(wù)同時(shí)，通過控股子公司江西寧和達(dá)新材料有限公司，打通特種石墨上下游產(chǎn)業(yè)鏈，助力企業(yè)發(fā)展，完成原材料供應(yīng)商向供應(yīng)服務(wù)商的轉(zhuǎn)變,成立控股子公司江西寧易邦新材料有限公司，致力于中粗結(jié)構(gòu)特種石墨、石墨電極、石墨異型件的加工和銷售，豐富母公司寧新新材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化發(fā)展。

生產(chǎn)工序升級改造對原有磨粉混捏工序進(jìn)行淘汰，新建年產(chǎn) 18000 噸特種石墨的全自動化磨粉混捏生產(chǎn)線，不僅實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，而且能提高產(chǎn)能，穩(wěn)定質(zhì)量。新建全自動化高壓浸漬設(shè)備，新建 20 室?guī)w式節(jié)能環(huán)保焙燒爐和節(jié)能新型艾奇遜石墨化爐，減少了相關(guān)工序委外加工的成本，提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品供應(yīng)能力。增加新壓機(jī)，完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

大力進(jìn)行技術(shù)研發(fā)公司積極與科研院校保持密切的產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系。立足特種石墨領(lǐng)域，進(jìn)行技術(shù)革新，產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)一步提升，努力達(dá)到國外******質(zhì)量水平。已與廈門大學(xué)石墨烯工程與產(chǎn)業(yè)研究院成立新材料研發(fā)中心，與武漢科技大學(xué)簽署《校企產(chǎn)學(xué)研合作協(xié)議》，與陜西科技大學(xué)建立石墨/石墨烯新材料研發(fā)實(shí)驗(yàn)基地。

２、歷次融資情況

2017年5月4日，估值2.01億，投資方為新時(shí)代證券股份有限公司，常州眾利簡道信息科技中心（有限合伙）及江西奧格投資管理有限公司。

公司在國內(nèi)知名專家教授的引領(lǐng)帶動下，組建了一支國內(nèi)******的超精密技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)在超精密機(jī)床的單元技術(shù)、切削機(jī)理和工藝、成套技術(shù)及應(yīng)用工藝方面具備豐富的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐積累。可為北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。

2018年5月10日，估值4.95億，投資方為共青城本利新材投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），北京智禾投資有限公司，泰豪園區(qū)投資有限公司，杭州云和易晨投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），遼寧盈瑞投資管理中心（有限合伙），北京明潤廣居投資有限責(zé)任公司及北京企巢簡道科技發(fā)展中心（有限合伙）。

2019年11月1日，估值5.75億，投資方為宜春發(fā)展投資及奉新發(fā)展投資。