1月25日，國盛智科股價報39.73元，年內(nèi)跌12.1%，總市值52億。根據(jù)SMDC的多因子量化評分體系，國盛智科評分456分（1000分制），位列科創(chuàng)板第4名。

25日，國盛智科發(fā)布2021年業(yè)績預告，公司預計凈利潤約1.9億元~2.15億元，同比增長58.02%~78.81%。

國盛智科的八大力價值畫像

基本面：中高檔數(shù)控機床的傳承

1996 年，公司創(chuàng)始人開始設(shè)立企業(yè)，為國外高端裝備企業(yè)、國內(nèi)部分知名品牌提供配套鈑焊件，此后逐步發(fā)展至機床本體制造，并在此基礎(chǔ)上向數(shù)控機床過渡。

國盛智科真正做機床只有20年，其數(shù)控機床業(yè)務是按照中檔和高檔進行分類，目前，公司已形成數(shù)控機床、智能自動化生產(chǎn)線、裝備部件三大系列產(chǎn)品，是國內(nèi)數(shù)控機床領(lǐng)先企業(yè)。

國盛智科典型產(chǎn)品包括五軸聯(lián)動加工中心、精密臥式加工中心、臥式鏜銑加工中心、大型復雜龍門加工 中心、五面體龍門加工中心、車銑復合數(shù)控機床等多種產(chǎn)品系列。

公司的產(chǎn)品主要下游應用于三大塊領(lǐng)域：機械設(shè)備、汽車和精密模具，現(xiàn)在還有新能源、工業(yè)閥門、航天航空、軌道交通等領(lǐng)域。今年上半年和去年全年相比，今年汽車和精密模具類占比略有下降，機械設(shè)備類占比增長較多，這塊業(yè)務范圍較廣，各類和設(shè)備有關(guān)的機械加工都分在機械設(shè)備領(lǐng)域。

細分來看，高檔數(shù)控機床中，大型龍門的占比也在逐步提升，尤其是五面體、中大型龍門占比較高，小型龍門在中檔數(shù)控機床里的比例也在提升?？傮w來看上半年的龍門機床銷量和去年全年對比增長較大，尤其是以大型龍門增長為主。

2022年是，國盛智科繼續(xù)擴產(chǎn)能的一年，公司在調(diào)研紀要中表示，2022年計劃增加現(xiàn)有員工20%-30%，需要通過自己內(nèi)部培養(yǎng)和整合；如果未來兩年鑄件擴充或新增產(chǎn)能，也會帶來部分產(chǎn)能工人的增加配置。

國盛智科還在***近通過引進新的團隊并合資設(shè)立新公司盛聯(lián)威，專門針對電動車鋁合金外殼加工等領(lǐng)域的立車產(chǎn)品系列。

經(jīng)營力：業(yè)績是否超增長，需看年報***終定數(shù)

國盛智科發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2021年年度實現(xiàn)歸母凈利潤為1.9億元至2.15億元，同比增加58.02%至78.81%；預計扣非后歸母凈利潤為1.64億元至1.89億元，同比增加56.59%至80.44%。

公司表示，2021年在數(shù)控機床下游行業(yè)需求旺盛的情況下，公司在手訂單保持穩(wěn)定增長，尤其是大型龍門的訂單需求隨著公司龍門產(chǎn)能的穩(wěn)步提升，也在逐步增長。

Q3單季度，公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為2.91億元和0.54億元，同比增速分別為64.94%和93.89%。

2021年前三季度，國盛智科的銷售毛利率為30.56%，銷售凈利率為18.09%，同比增加1.73pct；其中，單三季度銷售凈利率達為18.55%，主要原因之一在于公司自產(chǎn)自用的裝備部件及核心功能部件占數(shù)控機床制造成本比例較高，通過減少外購環(huán)節(jié)以及優(yōu)化自產(chǎn)部件配方、工藝降本，有效降低了數(shù)控機床采購成本。

要注意的是，機床行業(yè)不會爆發(fā)式增長，每年增進的人員是當年的30%較為合適，這是國外制造業(yè)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，機床需要沉淀，而且所有高端機床都是靠人做出來的。國盛智科的產(chǎn)能在逐步爬坡，但是高端制造要時間沉淀，不能冒進。

此外，截至三季報，公司存貨為3.45億元，同比大增96.27%，可能的原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從小型立加等逐漸轉(zhuǎn)向大型龍門，交付確認周期延長，預計存貨逐步釋放后會對全年業(yè)績形成推動。同時，公司在手訂單充裕，目前訂單排產(chǎn)已經(jīng)到 2022Q1。

創(chuàng)新力：產(chǎn)能持續(xù)爬坡

本公司主要承接銅、鋁、不銹鋼等金屬材料和四氟乙烯等非金屬材料的精密加工和設(shè)計。公司業(yè)務涉及：北京鈦合金加工 ,北京鋁合金零件加工工程機械、電子設(shè)備、醫(yī)療器械、紡織機械、儀器儀表和通信設(shè)備等多個行業(yè)。

前三季度，國盛智科的研發(fā)費用為4082萬元，同比增長55.79%；Q3的研發(fā)投入1627.65萬元，同比增長83.63%。前三季度和第三季度的研發(fā)投入占比營收分別為4.83%、5.59%，

2017 年以來，公司研發(fā)投入及占營業(yè)收入比重持續(xù)提高。截止 2020 半年報，公司累計已擁有發(fā)明專利 29 項，實用新型專利 132 項，外觀設(shè)計專利 63 項，其中新增授權(quán)實用新型專利 18 項。公司 2020 年新研發(fā)的產(chǎn)品：船用發(fā)動機生產(chǎn)線-DHM4500 雙面動柱臥式加工中心、DHM1250 大型雙交換臥式加工中心。

今年9月，國盛智科額新工廠（募投項目-中高檔數(shù)控機床生產(chǎn)項目）已經(jīng)開始正式生產(chǎn)，產(chǎn)能已在逐步提升，后年完全達產(chǎn)，有望對后續(xù)季度的業(yè)績形成推動。

行業(yè)政策：鼓勵打造原創(chuàng)技術(shù)、建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈

2021 年 8 月，國資委黨委召開會議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動中央企業(yè)主動融入******基礎(chǔ)研究、應用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對工業(yè)母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)策源地，肩負起產(chǎn)業(yè)鏈鏈主責任，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極帶動中小微企業(yè)發(fā)展。積極推進國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)適時組建新的中央企業(yè)集團。

根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021 年 1-6 月，協(xié)會重點聯(lián)系企業(yè)中金屬切削機床新增訂單同比增長 41.0%，在手訂單同比增長 20.6%，產(chǎn)量同比增長 30.7%，重點聯(lián)系企業(yè)的營業(yè)收入同比增長 50.7%，利潤總額 15.5 億元（上年同期為虧損 2.1 億元）。

〉〉〉小編說〈〈〈

數(shù)控機床被譽為工業(yè)母機，是工業(yè)領(lǐng)域極其基礎(chǔ)且重要的關(guān)鍵領(lǐng)域，是工業(yè)研究、應用中的關(guān)鍵體系，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)刻不容緩。

國盛智科深耕機床數(shù)十年，已發(fā)展成為國內(nèi)為數(shù)不多的成功開發(fā)出五軸聯(lián)動數(shù)控機床等高檔數(shù)控機床并實現(xiàn)量產(chǎn)的新興智能制造裝備商，同時具備機床領(lǐng)域縱向一體能力。隨著機床行業(yè)步入下一個更新?lián)Q代的周期，公司的基本面值得長期跟蹤關(guān)注。